نسب الربحية (Profitability): هامش المجمل، التشغيلي، والصافي، وROA/ROE
نسب الربحية (Profitability): هامش المجمل، التشغيلي، والصافي، وROA/ROE
نسب الربحية (Profitability Ratios) تجيب عن سؤال واحد بشكل عملي: هل نموذج عملك يحقق “ربحًا” بجودة واستدامة؟ كثيرون يفرحون بـ “نمو المبيعات” بينما هامش الربح يتآكل، أو يتحسن الربح بسبب بند غير متكرر. في هذا المقال ستتعلم قراءة الهوامش (المجمل، هامش التشغيل، الصافي) ثم العوائد (العائد على الأصول ROA والعائد على حقوق الملكية ROE)، مع مثال رقمي وحاسبة مبسطة.
- فهم شامل لمفهوم نسب الربحية وكيف تختلف حسب الصناعة ونموذج العمل.
- شرح عملي لـ هامش الربح المجمل وهامش التشغيل وهامش الربح الصافي.
- طريقة حساب أدق لـ ROA وROE باستخدام المتوسطات بدل لقطة نقطة زمنية.
- إشارات تفسير سريعة: لماذا قد ترتفع المبيعات وتقل الربحية؟
- حاسبة نسب ربحية + Checklist جاهزة قبل عرض النتائج على الإدارة.
1) ما هي نسب الربحية؟ وكيف تُستخدم؟
نسب الربحية تقيس “كفاءة تحقيق الأرباح” من ثلاث زوايا: ربح من المبيعات (الهوامش)، ربح من الأصول (ROA)، وربح للمساهمين (ROE). قوتها أنها تحول أرقام القوائم إلى نسب قابلة للمقارنة عبر الزمن أو بين شركات مختلفة الحجم.
| النوع | ماذا يقيس؟ | أسئلة يجيب عنها |
|---|---|---|
| هوامش الربح | الربح كنسبة من المبيعات | هل التسعير والتكلفة والمصروفات تحت السيطرة؟ |
| ROA | الربح كنسبة من الأصول | هل الأصول تُستخدم بكفاءة لتوليد أرباح؟ |
| ROE | الربح كنسبة من حقوق الملكية | ما العائد الذي يحققه المساهمون؟ وهل الرافعة المالية تضخم الصورة؟ |
2) الهوامش الثلاثة: مجمل/تشغيلي/صافي
الهوامش تكشف أين يُصنع الربح وأين يُفقد: هل المشكلة في تكلفة المبيعات؟ أم في المصروفات التشغيلية؟ أم في التمويل والضرائب؟
| النسبة | المعادلة | ماذا تخبرك؟ | متى تُستخدم؟ |
|---|---|---|---|
| هامش الربح المجمل | (الإيرادات − تكلفة المبيعات) ÷ الإيرادات | قوة التسعير مقابل تكلفة المدخلات/الإنتاج | لتشخيص ضغط التكلفة أو الخصومات ومزيج المنتجات |
| هامش التشغيل | الربح التشغيلي (EBIT) ÷ الإيرادات | ربحية النشاط قبل التمويل والضرائب | لتقييم كفاءة المصروفات التشغيلية وإنتاجية النشاط |
| هامش الربح الصافي | صافي الربح ÷ الإيرادات | الربح النهائي بعد كل البنود | للمقارنة النهائية مع المنافسين ومع متطلبات المستثمر/المساهم |
2.1 لماذا قد ينمو الإيراد وتضعف الهوامش؟
- خصومات لزيادة الحصة السوقية (سعر أقل).
- تغير مزيج المنتجات لصالح منتجات أقل هامشًا.
- ارتفاع تكلفة المدخلات دون تمريرها للسعر.
- مصروفات تشغيلية تنمو أسرع من المبيعات (توسع غير منضبط).
3) خريطة سريعة لفهم طبقات الربح (SVG)
الرسم التالي يساعدك تفهم “طبقات” الربح: من الإيراد حتى الصافي، وأين تُستنزف الربحية عادةً.
4) العوائد: ROA وROE ولماذا قد تُضلِّل؟
بعد الهوامش، ننتقل إلى سؤال: هل الربح “فعّال” على مستوى الموارد؟ هنا تظهر ROA وROE.
| النسبة | المعادلة الشائعة | قراءة سريعة | ملاحظة تدقيقية |
|---|---|---|---|
| ROA | صافي الربح ÷ متوسط إجمالي الأصول | كفاءة استخدام الأصول لتوليد أرباح | استخدم متوسط (بداية+نهاية)/2 عند النمو أو التوسع |
| ROE | صافي الربح ÷ متوسط حقوق الملكية | عائد المساهمين (قد يتأثر بالديون) | قد يتحسن بسبب الرافعة المالية لا بسبب تشغيل أفضل |
5) ربط الهوامش بالكفاءة: السعر/التكلفة/الدوران
الربحية ليست “هامشًا” فقط. شركة بهامش منخفض قد تكون ممتازة إذا كان دوران الأصول سريعًا (بيع كثير برأس مال عامل منخفض)، والعكس صحيح. لذلك اربط نسب الربحية بمؤشرات الكفاءة.
برنامج قياس المؤشرات المالية اليومية (Daily Financial KPIs Tracker) - ملف Excel
| الملاحظة | تفسير محتمل | خطوة تشخيص سريعة |
|---|---|---|
| هامش المجمل يتراجع | خصومات/تغير مزيج/ارتفاع تكلفة مدخلات | تحليل سعر-كمية-مزيج + مقارنة تكلفة الوحدة |
| المجمل ثابت لكن التشغيل يتراجع | OPEX أسرع من نمو الإيرادات | تحليل OPEX كنسبة من الإيراد + تفصيل بنود الانحراف |
| الصافي يتراجع والتشغيل ثابت | زيادة فوائد/ضرائب/بنود أخرى | تفصيل تكلفة التمويل + مقارنة هيكل الديون |
6) مثال تطبيقي بالأرقام
المثال التالي مبسط لتوضيح طريقة حساب هوامش الربح وقراءة النتائج، ثم نضيف ROA/ROE.
| البند | القيمة |
|---|---|
| الإيرادات | 50,000 |
| تكلفة المبيعات | 34,000 |
| مجمل الربح | 16,000 |
| مصروفات تشغيلية | 10,000 |
| الربح التشغيلي (EBIT) | 6,000 |
| صافي الربح | 4,500 |
| النسبة | الحساب | النتيجة | قراءة سريعة |
|---|---|---|---|
| هامش المجمل | 16,000 ÷ 50,000 | 32% | قوة تسعير/تكلفة (قبل OPEX) |
| هامش التشغيل | 6,000 ÷ 50,000 | 12% | كفاءة نشاط بعد المصروفات التشغيلية |
| هامش الصافي | 4,500 ÷ 50,000 | 9% | الربح النهائي بعد كل البنود |
7) حاسبة نسب الربحية (مبيعات + أصول + حقوق ملكية)
أدخل أرقامك واحصل على: الهوامش الثلاثة + ROA + ROE. لإخراج أدق، أدخل بداية ونهاية الأصول/حقوق الملكية (سنحسب المتوسط تلقائيًا).
8) من “نسبة” إلى “قرار”: ربحية العميل/المنتج والمشروع
نسب الربحية تعطيك “صورة عامة”، لكن القرارات عادة تحتاج تفصيل: أي عميل يستهلك موارد أكثر؟ أي منتج يأكل الهامش؟ هل مشروع معين يحقق الربح المستهدف؟
8.1 ربحية العميل والمنتج
- قد يكون هامش الشركة جيدًا، لكن جزءًا من العملاء يحقق هامشًا سلبيًا بسبب مرتجعات/خدمة/شحن/خصومات.
- تحليل ربحية العميل والمنتج يساعدك تضبط التسعير والمزيج وتفاوض الخصومات بناءً على بيانات.
8.2 ربحية المشروع وتحليل الهامش
- في المشاريع (مقاولات/تنفيذ/خدمات)، الربح الحقيقي يظهر عند ربط التكاليف المباشرة وغير المباشرة بكل مشروع.
- حتى لو كان هامش التشغيل جيدًا، قد توجد مشاريع بخسارة تُغطّيها مشاريع أخرى—وهذا خطر على الاستدامة.
8.3 ربحية المخزون: لماذا التتبع يؤثر على الهامش؟
- تتبع الدفعات/الصلاحية يقلل الهالك والتقادم—وهذا ينعكس مباشرة على تكلفة المبيعات وهامش المجمل.
- التتبع الجيد يساعدك تحدد سبب تآكل الهامش: هالك؟ مرتجعات؟ تخفيضات تصفية؟
9) أخطاء شائعة في تحليل الربحية
- تجاهل البنود غير المتكررة: مكاسب بيع أصل/تسويات استثنائية قد ترفع الهامش الصافي مؤقتًا.
- قراءة ROE بدون فهم الرافعة: ارتفاع الديون قد يرفع ROE ويزيد المخاطر في نفس الوقت.
- مقارنة شركات مختلفة نموذجًا: خدمة/تجزئة/تصنيع—نفس النسبة قد تعني شيئًا مختلفًا تمامًا.
- الاعتماد على سنة واحدة: الأفضل قراءة اتجاه 3–5 سنوات مع تفسير التغيرات الجوهرية.
- خلط التكلفة بين إنتاج/تسويق/إدارة: تصنيف غير دقيق يشوّه هامش التشغيل.
10) Checklist قبل عرض النتائج على الإدارة
- هل حسبت الهوامش الثلاثة: المجمل، هامش التشغيل، الصافي؟
- هل فسّرت التغير بمحرك واضح: (سعر/كمية/مزيج) أو تكلفة وحدة أو مصروفات تشغيلية؟
- هل فصلت البنود غير المتكررة أو شرحت أثرها؟
- هل حسبت ROA وROE باستخدام المتوسطات عند توفرها؟
- هل راجعت كفاءة التشغيل عبر مؤشرات النشاط (دوران/تحصيل/سداد) عند الحاجة؟
- هل قدمت توصيات تنفيذية: “ماذا نفعل؟ من المسؤول؟ متى؟ وما أثره المتوقع على الهامش؟”
11) الأسئلة الشائعة
ما هي نسب الربحية (Profitability Ratios)؟
هي مؤشرات تقيس قدرة الشركة على تحقيق أرباح من المبيعات والأصول وحقوق الملكية. أشهرها: هوامش الربح (المجمل/التشغيلي/الصافي) وROA وROE.
ما الفرق بين هامش الربح المجمل والتشغيلي والصافي؟
المجمل يقيس أثر تكلفة المبيعات فقط، التشغيلي يقيس ربح النشاط بعد المصروفات التشغيلية، والصافي يعكس الربح النهائي بعد التمويل والضرائب وبنود أخرى.
هل يمكن أن يتحسن ROE بينما الأداء التشغيلي ضعيف؟
نعم. قد يرتفع ROE بسبب الرافعة المالية أو بنود غير متكررة. لذلك يُفضل ربطه بالهوامش ودوران الأصول أو استخدام تحليل ديبونت.
كيف أحسب ROA وROE بشكل أدق؟
استخدم متوسط الأصول ومتوسط حقوق الملكية (بداية + نهاية ÷ 2) بدل الاعتماد على قيمة نقطة زمنية واحدة، خصوصًا مع النمو أو التوسع.
لماذا قد ترتفع المبيعات وتقل الربحية؟
قد يكون بسبب خصومات، تغير مزيج المنتجات، ارتفاع تكلفة المدخلات، أو نمو المصروفات التشغيلية أسرع من المبيعات. ابدأ التشخيص من هامش المجمل ثم التشغيل ثم الصافي.
12) الخاتمة
نسب الربحية تُحوّل القوائم إلى قصة واضحة: ابدأ بـ هوامش الربح (مجمل/تشغيلي/صافي) لمعرفة أين يُصنع الربح وأين يُفقد، ثم استخدم ROA وROE لقياس كفاءة الربح على مستوى الأصول وحقوق الملكية، ولا تنسَ الربط بالكفاءة (الدوران) وبنود غير متكررة حتى لا تنخدع بصورة مؤقتة.